The Phantom Pain werd vorig jaar tijdens de VGA's aangekondigd. Het spel wordt ontwikkeld door Moby Dick Studios, met aan het hoofd Joakim N. Mogren. Mogren is echter een alter ego van Hideo Kojima, zoals uit onder andere zijn Twitter-foto en Steam-account afgeleid kan worden.

The Phantom Pain heeft vermoedelijk iets te maken met de Metal Gear-reeks. Zo vormen de lege ruimtes tussen het logo van de game de naam Metal Gear Solid 5 en lijkt de Zweedse studio Moby Dick niet echt te bestaan.
Geoff Keighley liet vorig jaar al weten dat The Phantom Pain in ieder geval niet Metal Gear Solid: Ground Zeroes is, maar een compleet nieuwe game.